理性对待黄金下跌

　　近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强。上周五，黄金遭遇40年来最大下跌，白银创出历史最大盘中跌幅。其中，现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元/盎司，为二十世纪八十年代初以来最大单日跌幅。周一开盘，金银价继续大跌。

　　黄金兼具世界货币、投资产品、消费商品及工业用途等多重属性，价格受多重因素影响。目前，市场普遍认为，美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一届美联储主席，引发黄金价格暴跌，只是一个“发令枪”罢了。实质上，就是黄金涨幅过快、过大，需要回调了。而且，国际期货市场中累积了相当规模的杠杆头寸，当价格暴跌时，部分投资者被强制平仓，被动抛售，引发了“雪崩”行情。

　　在黄金出现“史诗性暴跌”之前，已经持续多年保持上涨态势，从底部算起涨了数倍之多，近期则呈现投资热度高涨、价格加速上涨、阶段性筑顶迹象。聪明的投资者往往会选择“在寂寞冷清时入场，在人声鼎沸时离场”，由于早期投资者的收益非常丰厚，本身就有强烈的出货获利需求，随着市场热度愈来愈高，投资者的情绪达到顶峰，只需要一点触发因素，获利盘随时涌出，黄金价格转向、调整也就在所难免。

　　黄金作为“货币之锚”，是各国央行发行法定货币的根基。近年来，全球经济处于下行周期，为刺激经济发展，部分国家实施货币宽松政策，需要增加相应的黄金储备。加之国际地缘政治冲突频现，国际贸易、关税纠纷不断，基于避险需求，促使各国央行持续增持。同时，民间对黄金走势也颇看好，市场对黄金的需求大幅增多，令金价不断推升，进而形成了价格强化效应。

　　从经济发展史看，黄金是一种重要的财富保值工具，能够有效抵御通货膨胀，降低货币贬值风险，所以适合作为家庭财富保值增值的配置品类之一。但黄金并不能实现总财富的增长，只是在出现周期性的大幅波动时，具有一定的投资价值，个人不宜将所有财产都押注在黄金之上，只可适当配置，用以对冲风险。

　　近期黄金非理性上涨，投机热度飙升，连续刷新历史新高，部分机构喊出更高目标价，吸引大量投资“小白”抢购。黄金的上涨走势，实则反映出国际地缘政治动荡、全球经济发展不明朗，黄金成为最佳的避险资产。而当国际秩序稳定、经济恢复之后，黄金或迎新一轮下跌周期。

　　投资黄金风险不容忽视，如果不小心买到了峰顶，可能需要很多年才能回本，“中国大妈”早年抄底被套便是前车之鉴。特别是使用投资杠杆的，一旦遇到快速下跌行情，就可能造成仓位被击穿，账户遭到“清零”，弄得“鸡飞蛋打”。因此，投资者不能盲从盲信，需要保持高度的风险意识，以及独立思考能力。

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